近日，一份來自江西省高安市人民法院的刑事判決書引發(fā)醫(yī)藥與資本市場的廣泛關(guān)注。該判決揭示了一起醫(yī)藥代表通過支付回扣推動(dòng)藥品銷售的賄賂案件，行賄金額近200萬元，涉及兩家醫(yī)院共30余名醫(yī)生，相關(guān)藥品銷售額超1000萬元。而這起案件，恰好將一度沖刺IPO又主動(dòng)撤回的江西百神藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“百神藥業(yè)”）重新推至輿論焦點(diǎn)。
按開藥量返點(diǎn) 行賄時(shí)間線與百神藥業(yè)IPO進(jìn)程高度重疊
根據(jù)判決書內(nèi)容，本案主要被告人黃某云自2018年底起，負(fù)責(zé)百神藥業(yè)旗下產(chǎn)品“百神顆?！痹诟甙彩心臣揍t(yī)院的銷售。為提升銷量，其按照上線雷某根的指示，向醫(yī)生承諾以開藥金額10%–15%的比例支付回扣。所有回扣均以現(xiàn)金形式支付，裝在信封中交付醫(yī)生，涉及醫(yī)生超過30人。
截至案發(fā)，黃某云向醫(yī)生支付回扣總額達(dá)192萬余元，其個(gè)人獲利約25萬元。法院認(rèn)定，黃某云的行為構(gòu)成對非國家工作人員行賄罪，最終被判處有期徒刑三年、緩刑三年，并處罰金5萬元。
值得關(guān)注的是，該行賄行為發(fā)生的時(shí)間段（2018年底至2024年），與百神藥業(yè)謀求A股上市的時(shí)間高度重合。百神藥業(yè)曾在2022年7月遞交招股書，計(jì)劃在深交所主板上市，但在2023年9月又主動(dòng)申請撤回材料，上市之路戛然而止。
從其招股書來看，公司2019–2022年銷售費(fèi)用居高不下，累計(jì)超過9億元。其中“市場及學(xué)術(shù)推廣費(fèi)”占比極高，三年合計(jì)近8億元，僅“學(xué)術(shù)推廣會(huì)議”一項(xiàng)就累計(jì)花費(fèi)4.21億元，開會(huì)頻率遠(yuǎn)高于同行，引發(fā)交易所反復(fù)問詢。
事實(shí)上，在百神藥業(yè)IPO審核期間，深交所就已對其銷售費(fèi)用的真實(shí)性與合理性提出尖銳質(zhì)疑。資料顯示，百神藥業(yè)的多家推廣服務(wù)商存在明顯異常，例如安徽夏達(dá)2020年6月成立，當(dāng)年即成百神第一大推廣服務(wù)商，注冊地址位于安徽黃山某鄉(xiāng)鎮(zhèn)，2022年7月注銷；山東聚倩于2020年6月成立，當(dāng)年成為第三大推廣服務(wù)商；海南康嘉2020年7月成立，同年合作，2022年1月注銷；江西玉饒2019年11月成立，2020年即與百神合作，收入高度依賴百神。
這些公司普遍存在注冊地偏僻、成立即合作、合作完就注銷的特征，顯然不符合一般市場邏輯，背后是否隱含利益輸送和違規(guī)操作，令人存疑。
醫(yī)藥反腐持續(xù)高壓，銷售合規(guī)成為IPO紅線
判決書中提到的回扣行為，雖被認(rèn)定為個(gè)人行為，但很難不讓人聯(lián)想到百神藥業(yè)高昂的銷售體系是否系統(tǒng)性地依賴帶金銷售。數(shù)據(jù)顯示，2020–2022年，百神藥業(yè)銷售費(fèi)用率持續(xù)超過50%，而研發(fā)費(fèi)用三年合計(jì)僅5300萬元，不足銷售費(fèi)用的6%。
近年來，醫(yī)療領(lǐng)域反腐力度不斷加大，銷售費(fèi)用的合規(guī)性已成為藥企IPO及再融資過程中最敏感的審查環(huán)節(jié)。多家擬上市藥企因推廣費(fèi)用真實(shí)性存疑、存在商業(yè)賄賂風(fēng)險(xiǎn)而被終止審核。
百神藥業(yè)雖然在此次判決中未被認(rèn)定為單位行賄，但其推廣模式中存在的異?，F(xiàn)象，以及判決書中披露的個(gè)案，都足以說明其在內(nèi)部控制與合規(guī)管理方面存在重大缺陷。
黃某云一案雖已判決，但其背后所反映的醫(yī)藥銷售潛規(guī)則卻遠(yuǎn)未根除。無論是百神藥業(yè)，還是其他依賴高額推廣驅(qū)動(dòng)的藥企，都應(yīng)當(dāng)重新審視自身的銷售與合規(guī)體系。在醫(yī)療反腐常態(tài)化的今天，僅靠帶金銷售已無法走通資本市場之路。唯有回歸產(chǎn)品本質(zhì)、加大研發(fā)投入、構(gòu)建透明的銷售機(jī)制，才是醫(yī)藥企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的正道。