本周港股行情表現(xiàn)：（1）本周（9 月15 日至9 月19 日），全球主要股指漲跌互現(xiàn)。其中，港股三大指數(shù)集體走強，恒生指數(shù)上漲0.59%，報26545.10點，恒生科技指數(shù)上漲5.09%，恒生中國企業(yè)指數(shù)上漲1.15%。（2）港股行業(yè)層面：本周4 個行業(yè)上漲、7 個行業(yè)下跌。其中，工業(yè)、可選消費、信息技術漲幅居前，分別上漲6.08%、3.57%、1.90%；金融、公用事業(yè)、材料跌幅居前，分別下跌3.60%、2.59%、2.19%。從二級行業(yè)來看，本周電氣設備、半導體、汽車與零配件、可選消費零售、煤炭行業(yè)漲幅居前，非銀金融、造紙與包裝、建材、房地產投資信托、銀行跌幅居前。
本周港股流動性：（1）本周港交所日均成交額3471.20 億港元，較上周增加440.92 億港元。本周日均沽空金額為324.85 億港元，較上周減少19.13 億港元；沽空金額占成交額比例的日均值為9.35%，較上周下降2.03 個百分點。
?。?）本周南向資金累計凈買入368.51 億港元，較上周減少239.71 億港元。
港股估值與風險偏好：（1）截至9 月19 日，恒生指數(shù)的PE、PB 分別為12.04 倍、1.23 倍，分別較上周五上漲0.02%、0.02%，分別處于2019 年以來86%、89%分位數(shù)水平。恒生科技指數(shù)的PE、PB 分別為23.86 倍、3.49倍，分別處于2019 年以來34%、74%分位數(shù)水平。（2）2025 年9 月19 日，10 年期美國國債到期收益率較上周五上行8BP 至4.14%，港股恒生指數(shù)的風險溢價率為4.17%，為3 年滾動均值-2.18 倍標準差，處于2010 年以來4%分位。10 年期中國國債到期收益率較上周五上行1.19BP 至1.8789%，從而港股恒生指數(shù)的風險溢價率為6.43%，為均值（3 年滾動）-2.0 倍標準差，處于2010 年以來41%分位。（3）截至9 月19 日，恒生滬深港通AH 股溢價指數(shù)較上周五下降2.06 點至117.11，處于2014 年以來9%分位數(shù)的水平。
港股市場投資展望：海外方面，當?shù)貢r間9 月17 日，美聯(lián)儲公布利率決議，F(xiàn)OMC 決定將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調25 個基點至4%-4.25%，為年內首次降息，也是時隔9 個月后重啟降息。鮑威爾表示，此次降息25 個基點旨在應對經濟增長放緩和就業(yè)風險，未來將根據數(shù)據逐次會議決策。美國就業(yè)增長已放緩，就業(yè)下行風險上升。美聯(lián)儲降息預期強化，市場風險偏好提升。國內方面，中國8 月經濟數(shù)據公布。8 月份， 全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.2%、環(huán)比增長0.37%，服務業(yè)生產指數(shù)同比增長5.6%，社會消費品零售總額同比增長3.4%、環(huán)比增長0.17%。1-8 月份，全國固定資產投資同比增長0.5%，其中制造業(yè)投資增長5.1%，房地產開發(fā)投資下降12.9%。展望后市，建議關注港股以下板塊：（1）政策利好與行業(yè)利好較多的板塊，例如AI 產業(yè)鏈、鋰電池、服務消費等板塊；（2）中秋國慶假期臨近，旅游出行相關板塊活躍度有望提升；（3）美聯(lián)儲降息落地，中美會談持續(xù)進行，市場風險偏好回升，彈性較大的科技股有望獲得資金青睞。